天企业的后续融资，建议投资人围绕后续爆发的地面终端和地面应用做文章，未来发展态势良好。

举例来说，投资机构很关心射频子系统如何做到一体化、平面化、小型化，如何和基带系统结合，形成自适应的、可变波速控制、基带系统处理的一体化平台？因此，能够提供一体化、小型化、可便携轻量化、低成本的模块、子系统以及终端的项目，比较容易脱颖而出。

在应用方面，值得注意的是一些行业应用可能会率先起量，如电力、石油等。在合理的估值和可以预期的市场空间内，建议关注率先把握细分市场的项目。

2、今年上市公司对卫星互联网产业密集资本投入

天风证券军工首席分析师李鲁靖分析，资本市场预计在2020年之后完成对卫星互联网初步认知，目前参与卫星通信产业，从投资界来讲是很好的角度和方向。

在技术层面，与国际相比，国内卫星制造成本高、火箭运载能力不足，且每公斤运载价格较高。可以重点关注能让卫星制造端成本降低的企业。

预估整个初步组网建成之前，可能应用端进度会相对变慢，下游地面设备和应用发掘具有一定难度。关注企业方向，一是地面接收的核心技术；二是应用服务层面（地图、云计算、数据处理等方向）。从今年开始，上市公司对卫星互联网产业会有较为密集的资本投入。

四、产业思考建议

1、全球视野与中国企业

从SpaceX（Starlink）所采用的策略来看，快速部署星座，拉开与竞争对手的差距；在全产业链生态系统里面推动项目落地，大幅降低系统建设成本；采用比较低价的服务策略，寻求用户终端的性能和价格的平衡；优先锁定经济比较发达的一些市场，再向全球进行拓展。

总的说来，低成本终端、较低的通信资费、空间轨道和频率均是影响卫