《良友》第一期封面人物：胡蝶。

《电影女明星》中的金如玉、吴素馨、胡蝶、王汉伦。

《良友》第2期封面女郎王汉伦。

《良友》从一开始就关注西方电影。

　　“左图乃名震远东之南华足球队健将。于旧历元旦连日在沪举行全国足球锦标比赛。结果仍属南华队占优胜云。”（《良友》1926年3月25日）。

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民国第一美女胡蝶。

　　1926 年2月，上海一家印刷所的全体职工拿着刚印好的画报，在对面专映首轮西片的奥迪安电影院门口叫卖，每册小样一角的售价吸引了不少路人驻足，新颖别致的视觉版式、丰富多彩的内容让大家纷纷掏钱购买。画报初版了3000册，几天内一销而光。再版后陆续印了五千册。在当时，这样的业绩着实了不起，这也由此闯开了中国综合画报的一条传播大道，风行全国，并销往世界各地。这就是近代新闻出版史上第一本九开的综合性画报《良友》。

画风"胡蝶恋花图"的精致

　　直至1945年10月停刊，大概没有报刊杂志能像《良友》这样，给人提供以更深刻的近代中国都市形象。
　　而这最直接的展现就是封面。封面上的“良友”两个字，包括其英文名字“THE YOUNG COMPANION”、欧式花边、西历纪元等种种元素，构成了第一期《良友》封面的视觉元素。“良友”二字的字体是由创始人伍联德亲自设计的美术字，字体圆润平滑，显得亲切友好。
　　另一大元素则是下面三分之二的封面女郎照片。登上首期《良友》封面的是影星胡蝶，当时年仅十八岁，刚刚演完两部电影《战功》和《秋扇怨》，在上海滩还是一个名不见经传的新人。这或许是新办杂志《良友》当时所能找到的最好选择，但从另一方面来说，这也是《良友》的眼光。日后胡蝶风靡，始终与《良友》保持着较好的关系。
　　这张照片被命名为“胡蝶恋花图”，尽显少女胡蝶的青涩之美：留着当时常见的女式刘海、面目稚嫩、抱着大捧花束，融合了照相擦笔画和水彩画为一体的月份牌画风。
　　照片署名“沪江摄”，这是当时由美术摄影家姚国荣主持的沪江照相馆，曾出品过众多女星的人像摄影。
　　《良友》的封面，构成杂志销售的视觉利器。自上世纪二十年代开始，视觉文化逐渐成为一种独立形态，随着电影工业的繁荣带来了“图像”的繁荣，人们有意无意地感受到了一个新媒体时代的到来，“图像”开始成为一种消费内容。

意味照片解构的政治格局

　　在第一期良友上，也保持了独特的对时政关注的角度，首次登上良友的“广东之蒋介石”、“浙江之孙传芳”、“蛰居沪上”的许崇智、廖仲恺遗像等等，这些照片解构了当时的政治格局。
　　照片上，39岁的蒋介石一身戎装。1925年孙中山去世后，蒋介石逐渐掌权。当年8月廖仲恺遇刺身亡后，蒋介石将粤军总司令许崇智驱离广州，并将其部收编，成为国民党内握有军事实力的首要人物。
　　孙传芳时年41岁，人称“笑面虎”，照片一脸孙氏招牌式的堆笑。当时孙传芳自称闽、浙、苏、皖、赣“五省联军总司令”，号称“东南王”，是直系当时最具实力的大军阀。
　　五个月后，北伐战争中，孙传芳被蒋介石彻底打垮，从顶峰跌落。
　　在蒋介石照片的下方，还刊有“中山舰”的照片。文中说明，该舰原名永丰，陈炯明叛粤时因孙中山在此舰上脱险，后改名“中山舰”。
　　在这期杂志出版的两个月后，蒋介石制造了“中山舰事件”。
　　在首期良友上，还介绍了国内外的新影片，开始连载“礼拜六派”重要作者张恨我的小说。这些栏目构成了良友日后的内容形态。
　　新的媒体带来了新的消费观念和需求，也带来了新的阅读方式和出版机遇。伍联德和他的《良友》一出世，就把握住了新的时代机遇，迎合了那个时代强烈的需求。 封面新闻记者刘付诗晨王国平